China hält den Leitzins auf Rekordtiefs stabil.

Die People’s Bank of China hat ihren Leitzins für Kredite am Mittwoch unverändert auf Rekordtiefs belassen, da die geldpolitischen Bedingungen voraussichtlich noch länger locker bleiben, da China mit einem nachlassenden Wirtschaftswachstum zu kämpfen hat. Die PBOC beließ ihren einjährigen LPR bei 3,45 %, während der fünfjährige LPR, der zur Bestimmung der Hypothekenzinsen verwendet wird, in der endgültigen Zinsentscheidung der PBOC für 2023 unverändert bei 4,20 % belassen wurde. Beide Zinssätze lagen nach drei Jahren auf historischen Tiefstständen Kürzungen im vergangenen Jahr. Der Schritt wurde größtenteils von der PBOC telegrafiert, da sie letzte Woche die mittelfristigen Kreditzinsen unverändert gelassen hatte. Aber die Zentralbank hat letzte Woche auch eine Rekordmenge an Liquidität im Wert von 1,45 Billionen Yuan (204 Milliarden US-Dollar) in das Bankensystem gepumpt. Der LPR wird von der PBOC auf der Grundlage von Überlegungen von 18 benannten Geschäftsbanken festgelegt und dient als Benchmark für die Kreditzinsen im Land.

Staatliche Medienberichte hatten bis Ende 2023 weitere Kürzungen der LPR prognostiziert. Doch angesichts der Tatsache, dass der Zinssatz bereits auf Rekordtiefs liegt, hatte die PBOC wenig Spielraum zum Handeln. Während die PBOC die Kreditvergabe-Benchmark seit mehr als einem Jahr auf Rekordtiefs hält, werden Forderungen nach einer weiteren Lockerung der Geldpolitik im Land immer lauter, insbesondere da eine wirtschaftliche Erholung nach der COVID-Krise ausblieb. Die Bank hatte den einjährigen LPR zuletzt im August weniger als erwartet gekürzt. Eine Reihe von Wirtschaftsdaten für November zeigten anhaltende Schwäche. Die Produktionstätigkeit in China schrumpfte weiterhin, während das Land aufgrund der weiterhin schwachen Verbraucherausgaben weiter in die Desinflation abrutschte.

Dennoch hat die jüngste Widerstandsfähigkeit des Yuan der PBOC Spielraum für möglicherweise weitere Zinssenkungen gegeben. Allerdings hat die Bank auch ihre Zurückhaltung gegenüber einem solchen Schritt signalisiert, da er möglicherweise den Bankensektor destabilisieren könnte. Die Liquiditätsmaßnahmen der PBOC zielten darauf ab, die Kapitalinvestitionen und die Verbraucherausgaben im Land zu stützen, wobei letztere in diesem Jahr erheblich ausgetrocknet sind. Die Bank versuchte auch, den angeschlagenen Immobilienmarkt, der in den letzten zwei Jahren von einer Reihe aufsehenerregender Zahlungsausfälle betroffen war, stärker zu unterstützen. Der Sektor macht ein Viertel der chinesischen Wirtschaft aus und befindet sich seit der COVID-19-Pandemie in einem anhaltenden Abschwung. Über die Liquiditätsspritzen der PBOC hinaus fordern Investoren gezieltere fiskalische Maßnahmen von Peking, um eine wirtschaftliche Erholung zu unterstützen. Angesichts der Besorgnis über die hohe Verschuldung blieb die Regierung jedoch bei der Einführung weiterer politischer Unterstützung weitgehend konservativ.